José María Carmona
La desaceleración de la economía global
Miércoles 17 de Febrero de 2016
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La economía mundial continúa mostrando bajos ritmos de crecimiento, tendencia que persistiría en el mediano plazo. En 2015, el crecimiento de la economía mundial fue de 2.4 por ciento, levemente inferior al registrado en 2014, que fue de 2.6 por ciento. Para 2016 se espera una leve aceleración del crecimiento mundial, que alcanzaría una tasa cercana a 2.9 por ciento.

Para 2016 se espera una leve aceleración del crecimiento mundial, que alcanzaría una tasa cercana a 2.9 por ciento.
Para 2016 se espera una leve aceleración del crecimiento mundial, que alcanzaría una tasa cercana a 2.9 por ciento.
(Foto: Cuartoscuro)

La dinámica del crecimiento durante 2015 estuvo marcada por una desaceleración de las economías emergentes, cuya expansión pasó de un 4.3 por ciento en 2014 a un 3.8 por ciento en 2015, en particular de China, que por primera vez desde 1990 exhibió un crecimiento inferior al siete por ciento (en torno a un 6.8 por ciento). Dicha evolución contrasta con la dinámica de crecimiento de la India, que ha venido mostrando una persistente alza desde 2013 y que alcanzó una tasa del 7.2 por ciento en 2015. Por su parte, la expansión en los países desarrollados, si bien todavía presenta tasas muy inferiores a las del mundo en desarrollo, se incrementó desde un 1.7 por ciento en 2014 a un 1.9 por ciento en 2015. Para 2016 se espera que las tasas de crecimiento de las economías emergentes aumenten, alcanzando los niveles de 2014, de un 4.3 por ciento. Por su parte, las tasas de crecimiento de los países desarrollados se incrementarían hasta un 2.2 por ciento.
Las proyecciones del crecimiento mundial para 2016 son muy sensibles a la trayectoria de la expansión de la economía china, que ha venido presentado una significativa desaceleración. En un marco de crecientes incertidumbres derivadas de la volatilidad financiera de China, conjuntamente con el cambio de su estrategia de crecimiento, de uno basado en la inversión a uno basado en el consumo, se estima que su crecimiento se desacelerará hasta una tasa cercana al 6.4 por ciento. Si la desaceleración en China es mayor, cabría esperar menores tasas de crecimiento en 2016.
El comercio mundial, por su parte, muestra tasas de crecimiento aún menores que las de la economía global.
En los primeros nueve meses de 2015, el volumen de comercio creció sólo un 1.5 por ciento respecto de igual periodo del año anterior, porcentaje que representa la tasa de crecimiento más baja del periodo posterior a la crisis financiera internacional de 2008 y 2009. Para 2016 se espera un aumento moderado del crecimiento del volumen del comercio mundial, que alcanzaría una tasa cercana a 2.5 por ciento.
La trayectoria de los precios de las materias primas, un factor muy relevante para las economías de la región, ha continuado a la baja en 2015, y para 2016 no se esperan cambios significativos. Entre enero de 2011 y octubre de 2015 la caída de los precios de los metales y de la energía (petróleo, gas y carbón) fue cercana al 50 por ciento, mientras que los precios de los alimentos disminuyeron un 30 por ciento en el mismo periodo. Durante 2015, el precio de los productos energéticos es el que muestra una mayor caída, del 24 por ciento hasta octubre, mientras que el precio de los metales disminuyó un 21 por ciento y el de los productos agrícolas un diez por ciento.
La evolución de los precios de las materias primas refleja cambios en las condiciones de oferta y de demanda –fuertemente determinada por el crecimiento de China–, así como los efectos de la volatilidad y la especulación financiera sobre los precios de estos bienes debido a su creciente papel como activos financieros.
En el ámbito de los mercados financieros se observó en 2015 un aumento de la volatilidad, durante el primer semestre por los problemas en Grecia y durante el segundo semestre por los acontecimientos en China. Como consecuencia de la mayor volatilidad financiera, en conjunto con un aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, se prevé una menor liquidez global y un gradual aumento del costo de los recursos financieros en los mercados internacionales.
Durante 2015 las economías emergentes se han visto afectadas por una menor disponibilidad de flujos financieros dada la incertidumbre y la volatilidad que prevalecieron, en mayor o menor medida, a lo largo de todo el año. El monto total anual de los flujos dirigidos hacia las economías emergentes, acumulado hasta octubre de 2015, fue un 65 por ciento menor que el registrado en octubre de 2014.
Para 2016 no es de esperar un repunte de los flujos de financiamiento disponible para los mercados emergentes debido a la menor liquidez global que estará disponible tras la normalización de las condiciones monetarias en Estados Unidos y a la permanencia de cierta aversión al riesgo producto de la incertidumbre imperante en varios frentes.

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